Negli ultimi giorni c’è stata parecchia volatilità attorno al titolo PUMA, che spera di trovare l’innesco giusto per tornare oltre i 30 euro dopo più di un anno. Gli investitori si chiedono: quante possibilità ci sono che ci riesca?
L’azienda si trova nel mezzo di una ristrutturazione strategica, e lo stesso management di ha parlato del 2026 come un anno di transizione. Per questo il calo del fatturato (-6,3%) del primo trimestre non spaventa gli investitori, anche perché la performance ha risentito degli effetti valutari (l’euro forte) e di un contesto generale caratterizzato da una domanda debole.
Ma ci sono anche molti aspetti incoraggianti. Anzitutto è riuscita a ridurre le scorte più rapidamente del previsto. Ciò è estremamente importante perché le scorte eccessive bloccano capitale, aumentano la pressione sugli sconti e indeboliscono il marchio.
Inoltre l’utile rettificato è cresciuto del 5%, l’EBIT operativo è migliorato di quasi il 20% mentre l’utile netto consolidato è passato da 0,5 milioni a 26,5 milioni di euro.
Malgrado il flusso di cassa negativo e un debito netto aumentato, PUMA vanta un cuscinetto di liquidità di 1,1 miliardi, che pone il gruppo in una buona posizione finanziaria.
Il fatto che abbia iniziato il nuovo anno in modo solido dimostra che la ristrutturazione strategica sta già portando dei benefici. Il management ha confermato la previsione per il 2026, nella speranza che la prossima Coppa del Mondo di calcio dia una spinta ulteriore al business (e quindi al titolo).
Nel frattempo l’azienda continuerà a concentrarsi sul miglioramento della qualità delle vendite, dei costi e della gestione della cassa.
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Lo scenario tecnico di PUMA mostra chiaramente il tentativo di ripresa dell’azienda, dopo il lungo trend ribassista dello scorso anno.
Come vediamo sulla piattaforma di investimento , il prezzo ha inviato un forte messaggio rialzista con il superamento delle medie mobili a 50 e 200 periodi, che adesso agiscono da supporto. I rialzisti hanno invece trovato una zona di resistenza sui 27 euro, che ha respinto già due assalti nelle ultime settimane. Tuttavia l’ultimo rimbalzo è stato utile, perché ha scaricato l’indicatore RSI che era in ipercomprato.
Se PUMA riuscirà a trovare l’innesco giusto, il prezzo potrebbe superare la resistenza a 27 euro e correre verso la soglia psicologica di 30 euro, che manca da un anno.
Gli analisti sono divisi nelle loro valutazioni. UBS a 24,20 € e Deutsche Bank a 25 € considerano l’azione equamente valutata. Ma ci sono anche ottimisti, come Berenberg Bank con un prezzo obiettivo di 40 € e Bernstein Research con 35 €. Qui, l’attenzione è chiaramente rivolta al futuro.
È ancora troppo presto per scoppi di gioia. Nel breve termine, il prezzo probabilmente continuerà a muoversi nell’intervallo sopra menzionato. Nel medio termine, sono più d’accordo con gli ottimisti e considero i prezzi intorno ai 30 €, a dire il vero.
Tuttavia, rimane chiaro che PUMA dovrà tornare a crescere con maggiore forza se il titolo vuole uscire dalla fase debole nel lungo termine. La tendenza degli utili è positiva. L’EBIT rettificato è aumentato del cinque percento a 64,4 milioni di euro. Ciò è stato supportato dall’inversione delle perdite di scorte, dalla riduzione dei costi di trasporto e da una maggiore quota del commercio al dettaglio del Gruppo. I venti contrari derivavano da sconti ed effetti valutari. Questo dimostra che il miglioramento dei margini non è ancora privo di fattori particolari. Ma sta andando nella direzione giusta.
